人民幣彙率形成機製改革探討(pdf 8頁)

一、彙率理論簡要回顧
二、人民幣彙率形成的微觀結構分析
三、現行人民幣彙率機製的挑戰
四、幾點啟示

1.進一步深化微觀交易主體的產權改革［6］（p.130）。厲以寧在1991年就曾指出，放開彙率需要
四個條件：一是商品生產者應當成為獨立的利益主體，以具有利益約束和自行成長的機製。二是總
供求關係基本平衡，涉外經濟活動對外彙供求基本平穩，這時放開不至於出現彙價的大波動。三是
居民的資產選擇形成了多元化的格局。四是國家財政力量充足，能應付彙率放開後可出現的各種
動蕩。十多年過去了，此結論仍具有積極意義。相比較而言，四條中的第一條意義尤為重大。為
此，目前的工作應從兩個方麵著手：一是深化國有控股企業改革，即積極尋求減持國有股、法人股之
良策；二是加快推進國有商業銀行的股份製改革。當然，這兩項改革也絕非僅是彙率製度改革之需
求，但隻有使外彙市場上最為重要的兩大主體真正成為獨立的產權主體，彙率市場化才有實際意
義［9］（p.65）。值得我們注意的還有：這兩項改革是需要一段時間的，因而“彙率改革”堅持“漸進性”是
由我國國情決定的。

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