人民幣彙率製度研究(ppt 33頁)

一、人民幣彙率製度演變
二、人民幣購買力評價與利率評價
三、國際收支與人民幣彙率
四、人民幣均衡實際彙率
五、人民幣彙率製度選擇

在計劃經濟時期，人民幣彙率由政府按照一定的原則製定，是計劃經濟的調節工具。這種彙率製度存在的問題有：彙價水平不能真實反映當時中國外彙相對短缺的情況；在剛性的彙率製度下市場力量對彙率水平幾乎沒有影響；彙率對實際經濟的影響機製難以在資源優化配置中起作用。
在這樣的背景下，為了確定合理的人民幣彙價水平，發揮彙率在國民經濟中的杠杆作用，並逐步使人民幣走向自由兌換，我國在改革開放後便對人民幣製度進行了改革，其目的是建立一個有管理的浮動彙率製度。

人民幣購買力評價與利率評價
利率平價市政檢驗的結果更差，因為人民幣根本不符合利率評價成立的條件：
（1）資本流動限製，短期資本雖然可能通過種種渠道規避管製流動，但是套利資本的流動在政策上是受到嚴格限製的，利率平價的前提條件難以滿足；
（2）彙率形成缺乏效率，彙率變動與外彙市場中的實際供給和需求之間的聯係被切斷了，彙率變化缺乏彈性，彙率水平並不能反映外彙市場供需狀況和國內外利率情況，而隻能反映出中央銀行對彙率水平的意願；
（3）我國的利率是受到嚴格管製的，不能靈活波動。

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