農林牧漁08年年度策略報告(ppt 29頁)

一、分析框架
二、農產品價格將長期上漲
三、子行業：番茄醬、海參、疫苗
四、重點公司：中糧屯河、好當家、中牧股份、金宇集團

三年內策略：搶占資源，擴大產量。07年番茄醬29萬噸，甜菜糖43萬噸；2010年番茄醬55萬噸，甜菜糖80萬噸
番茄醬優勢：資金優勢（收購原料、基地擴張）
製糖優勢：甜菜原料和糖價不掛構，免所得稅，擴張的實力和決心遠強於競爭對手
番茄醬價格和糖價對業績的敏感度極高，預期農產品價格上漲背景下，公司業績彈性極大
07-10年EPS為0.28元、0.42元、0.78元和1.21元，評級“買入”。

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