製藥、生物科技與生命科學行業研究策略(pdf 24頁)

1 07 年醫藥行業恢複性增長，市場表現可圈可點
1.1 07 年醫藥行業收入和盈利情況回顧
1.2 07 年醫藥股市場表現回顧
2 08 年醫藥行業投資策略
2.1 投資邏輯：08 年行業利潤增長可持續，“新醫改”或成為催化劑.................................... 5
2.2 投資主線：長期看好藥品分銷，短期關注大型普藥生產企業
3 “新醫改”vs 投資
3.1 08 年國家醫藥政策趨於穩定，行業發展不確定性降低
3.2 國家加大投入，刺激醫療消費需求加速增長
3.3 “新醫改”推動藥品利益鏈變化，製藥和分銷企業經營環境改善
4 投資主線
4.1 優先配置大分銷企業
4.1.1 投資要點
4.1.2 重點公司推薦
4.2 短期看大型普藥企業受益於政策支持
4.2.1 投資要點
4.2.2 背景資料
4.2.3 重點公司推薦
4.3 研發＋學術推廣企業穩定持續增長
4.3.1 投資要點
4.3.2 重點公司推薦
4.4 分享行業增長
4.4.1 投資要點
4.4.2 重點公司推薦

城鎮居民醫療保險：2.4 億居民＝200 億元/年
新醫改將建立城鎮社區醫療製度，合理分配醫療資源、降低醫療服務價格，刺激城鎮居民醫療消費需求。2007 年城鎮居民醫療保險開始在79 個城市試點，明年要擴大到50%左右的城市，2009 年要達到80%左右的城市，目標是2010 年基本覆蓋所有的城鎮未就業居民。根據南方所的測算，城鎮居民醫療保險將新增藥品消費200 億元/年（按每人每年90 元計算）。
進城務工人員大病醫療保險：7000 萬人＝140 億元/年
2007 年國內醫藥行業收入約5700 億元，08 年新農合和城鎮醫保新增藥
品需求約600 億元，再考慮行業增長，我們預測08 年醫藥行業收入增長
約23-24%。並且我們認為醫藥行業在構建全民醫療保障製度和國內經濟
高增長的大背景下，2008-2010 年醫藥行業將保持複合增長率20%。

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