風險投資與金融支持專題研究報告（推薦doc62）

險資本計劃的方針指引

風險資本的來源
中國的風險投資始於80年代中期，風險資本的來源基本上是銀行科技貸款和政府財政撥款。有數據表明我國已轉化的科技成果中，自籌資金占56%，國家科技計劃撥款占26.8%，而風險投資僅占2.3%。我國已創建了有風險投資性質的企業80餘家，投資能力35億元。我國第一個風險投資公司是於1985年成立的“中國新技術創業投資公司”，已於1998年6月關閉。該公司由科技部與財政部共同出資組建。而長城戰略研究所的一項調查顯示，自1990年代以來風險投資在我國已有生長，從1992年年投資6000多萬美圓增至1995年的近7億美圓，其中大部分為境外公司。
美國風險資本來源的構成自60年代後期以來經曆了一個由私人資本為主到機構資本為主的演變過程。在70年代以前，個人資本主要是富裕的家族構成最大的風險資本來源，而在80年代，以養老基金為主的投資機構成為最大的風險資本供給者。比較之下中國的高科技創業資金來源多元多路、五花八門，但實際上有效融資渠道的問題始終未有解決。科技創業所需資金極不穩定，大量遊曆於實驗區、高新技術區的資金或是政府融資、更多的是高利貸資金，不可能具備風險投資的內含特性，而自95年以來陸續由政府出資組建的創業投資公司(或基金)也大量地進入各種投機性和貿易性領域，從而與政府初期的願望相去甚遠，另外象商業銀行的貸款包括國家“火炬計劃”貸款額度也因銀行自主性改革而逐漸缺乏保障。
中國的風險資本大致有如下八個方麵的來源：
政府風險資本。每年大量的科技專項財政撥款構成政府風險資本的來源。
上市公司風險資本。上市公司巨大的配股資金將可能成為武漢市風險資本的最大的潛在來源。
以證券公司為核心的非銀行金融機構風險資本。非銀行金融機構的運營資金有相當一部分有可能轉化為風險資本。
國有大公司風險資本。大中型國有企業每年的基本建設投資和技術改造投資巨大，這些投資具有轉化為風險資本的巨大潛力。
個人風險資本。
公眾風險資本。中小高新技術企業境內外資本市場公開上市所籌集的公眾資本。在目前的階段，尋求在國內A股市場上市的機會正在增加，而香港聯交所創業板上市籌資完全可以有效的加以利用。
保險基金。包括商業保險公司與社會保險基金。從長期來看保險基金出於其保值增值的內在要求將尋求各種投資機會，包括對高新技術領域的風險投資，在世界風險投資的發展史中，保險基金介入風險投資領域是

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