我國金融管理大趨勢(doc 6頁)

我國金融管理大趨勢內容提要：
首先，資本市場發展所隱藏的潛在危機是推動銀證合作的重要原因之一。必須清醒認識到，中國資本市場基本上是在一個壟斷的、相對封閉的、不那麼透明的環境中生存和發展的。這種重大的潛在危機除了有其內在的製度性根源外，也存在外部的原因，即資本市場和銀行體係之間缺乏有效、相對穩定的融通渠道，形成時分立、時融通的不規則局麵。

　　而從商業銀行來看，銀證合作的需求更加迫切。中國商業銀行的利潤93％左右來自傳統業，這相對於證券、保險而言，銀行市場化的程度較低，創新能力明顯不足。無論從規則、架構還是理念來看，已滿足不了人們不斷升級的金融需求。這是中國商業銀行競爭力不斷下降的一個深層原因。

　　其次，商業銀行存在某些天然缺陷，例如，資產、負債在收益與風險上的不匹配性；商業銀行創造具有投資吸引力的金融資產能力的日漸衰退；支持銀行資產的產業大多處在成熟期或衰退期等。這些內在缺陷決定了商業銀行的改革和業務創新必須以資本市場為平台，必須在與資本市場的對接上找出路。

　　從這個意義上說，去年7月央行頒布的《商業銀行中間業務暫行辦法》至少從理念上看，具有劃時代的意義。
吳曉求強調，銀證合作絕非簡單的混業經營，一定要站在金融能力升級的高度來認識和理解。他認為，未來中國的銀證合作應從以下四個層麵展開。

　　第一個層麵　建立適當的資金管道，實現銀行與資本市場的資金良性互動。在銀證合作中，資本市場的發展是要分流銀行體係資金的，因此，設計架接在二者之間的資金管道至關重要。其次，要設立風險過濾機製，建立風險防火牆。有一條原則必須明確，即商業銀行作為投資主體直接進入資本市場是必須絕對禁止的，否則它會使資本市場的風險沒有約束地傳導到商業銀行體係中來，那將是災難性的。同時，還要防止一種傾向，即由於商業銀行的介入，而使資本市場成為另一個信用創造機製。

　　第二個層麵　工具的複合性或跨市場性以及業務的交叉。隻有處於流動狀態的風險，才能得到有效的化解。在商業銀行與資本市場完全分立的格局下，商業銀行和資本市場各自形式的工具，其功能都是非常單一的。這樣一種完全分立的格局會使風險在資本市場和商業銀行各自的體係中凝固下來，風險不能流動。

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