中信證券房地產行業投資策略(pdf 15頁)

房地產上市公司麵臨偉大的成長，一是數量多，百家房企中六成以上高
成長，二是成長速度驚人，底線為30%，一批公司超過50%、100%。
房企偉大的成長主要包括四種類型，1+1+3+X 分別是每類的代表公司：
第一個“1”是G 某某，代表產業整合帶來的高增長；
第二個“1”是G 金融街，是投資性房地產龍頭；
“3” 是G 華橋城、G 中糧地、G 招商局，代表央企地產整體上市；
“X” 約60 家，代表股權分置改革、全流通以及股權激勵製度背景下的
業務釋放帶來高增長。
偉大成長有四大行業基礎：一是城市化創造的旺盛需求；二是產業整合
帶來行業集中度快速提高；三是開發商對土地資源的占有與壟斷；四是
人民幣升值帶動投資需求。
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