所羅門與國債拍賣案例分析(ppt 34頁)

所羅門與國債拍賣案例分析目錄：
1、危機
2、輝煌的所羅門
3、所羅門的國債部
4、新投標規則
5、中美國債發行的比較與借鑒
6、中國國債市場的幾個問題

所羅門與國債拍賣案例分析內容提要：
新投標規則：
一級承銷商及他的委托客戶都不能35%的中標底限，但86-90年在13%場次的招標中，所羅門和他的客戶獲得超過50%的份額。
所羅門的激進政策導致與財政部的緊張關係。
財政因此修改規則，對任何超過35%的投標將不予接受。
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解決方案：
加強金融監控體係建設和力度
財政部既是買賣的參與者和規則製訂者的特殊地位，不利於它的監管。可以考慮給予SEC更大的在國債市場監管的權力
財政部製定的國債市場規則隻是要求行業內共同遵守的一個規定，不具有法律效力。加強金融法製體係的建設，使國債市場的監管規範化和法製化
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改革國債拍賣程序：
減少對參加一級市場拍賣資格的限製，降低非初級交易商參加拍賣的門檻，如減少保證金的金額，不要求保證人等，使國債拍賣具有更強的競爭性
建立計算機控製的拍賣係統，讓更多的交易商可以通過計算機網絡參與拍賣

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