利率互換機製概述(ppt 19頁)

利率互換機製概述內容提要：
利率互換（interest rate swaps）是指雙方簽定協議，在一定期限內交換按照不同利率計算的一係列現金流。使用最廣泛的利率互換是所謂的大眾型（plain vanilla）利率互換。在這種互換中交易雙方約定，在將來的一定期限內，一方以名義本金乘以事先約定的固定利率產生的利息現金流與另一方的同一名義本金（相同幣種、相同金額）按浮動利率產生的利息現金流相交換。
大多數利率互換中的浮動利率都是以LIBOR作為參考利率。
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利率互換中的金融中介：
金融中介的作用
在現實當中，兩個有互換需求的公司通常並不是直接接觸並簽定協議，而是與銀行等金融機構聯係，由後者為其安排大眾型固定對浮動利率互換。作為中介，銀行等金融機構對每一對相互抵消的交易收取大約3bps的手續費。
下麵的框圖說明了有金融機構作為中介的利率互換的機製。
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對比較優勢觀點的補充：
為什麼|Δfix-Δfl|能夠持續存在？
實際上，在上麵的例子中，進行互換之後，B公司的借款利率將高於10.95％。為什麼？
A公司進行互換後將把未來5年的借款利率鎖定為LIBOR+0.05%。這對A公司有何利弊？

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