煙草行業長期證券的定價策略(ppt 63頁)

煙草行業長期證券的定價策略目錄：
1、不同的價值概念
2、債券定價
3、優先股定價
4、普通股定價
5、報酬率 (或收益率)

煙草行業長期證券的定價策略內容提要：
什麼是價值?
清算價值 一項資產或一組資產（一個公司）從正在運營的組織中分離出來單獨出售所能獲得的貨幣額.
持續經營價值 公司作為一個正在持續運營的組織出售時所能獲得的貨幣額.我們在本章中所討論的證券定價模型一般都假設：公司時持續經營的公司，能為證券投資者提供正的現金流量.
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普通股定價：
普通股 股東是公司的最 終所有者，他們擁有公司的所有權，承擔與所有權有關的風險，以投資額為限承擔責任.
在公司清算時，普通股股東對全部清償債權人與優先股股東之後的公司剩餘資產享有索取權.
在公司分配利潤時，普通股股東享有公司剩餘利潤的分配權
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債券價格與收益率的關係：
貼現債券 -- 市場要求報酬率大於票麵利率 (Par > P0 ).
溢價債券 -- 票麵利率大於市場要求報酬率(P0 > Par).
平價債券 --票麵利率等於市場要求報酬率(P0 = Par).

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