煙草行業股東利益綜合分析(ppt 32頁)

煙草行業股東利益綜合分析目錄：
1、普通股每股收益
2、其他與股東利益直接相關的財務比率

煙草行業股東利益綜合分析內容提要：
普通股每股收益：
一般地，普通股每股收益可按下式計算：
（淨收益—優先股股利）/ 流通在外的普通股加權平均股數
之所以扣除優先股股利，是因為它從稅後利潤中支付；
“流通在外”的含義是：要扣除庫藏股；
……

所謂原始每股收益，是指隻有當發行在外的那些“準普通股”可能增加普通股股數，並將導致前述“簡單”每股收益下降時，才認定稀釋確實發生的EPS調整計算方法。
先考慮股票選購權和購股證，步驟如下：
〈1〉確定當期普通股的平均市價；
〈2〉假設所有股票選購權和購股證都已兌現成普通股，計算為此發行的普通股數；
……

“原始每股收益”：
測試結果表明,實際收益率低於發行AA級債券的平均收益率的66.7%，這說明投資者為購買可轉換債券放棄了可觀的利息收入。
由此可以推論：既然投資者為獲得“可轉換性”而付出了很大的代價，就應該“假設”可轉換債券已經轉換成普通股票發行在外，因此，在計算原始每股收益時，就應該將這些“準普通股”考慮在內。

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