煙草行業的股利政策(ppt 43頁)

煙草行業的股利政策目錄：
一、股利發放程序
二、股利支付策略
三、影響股利支付的各種製約因素

煙草行業的股利政策內容提要：
固定股利支付率策略的利弊：
對一般上市公司的普通股股東而言，由於這種股利支付策略的股利支付額完全隨公司的年收益而變化，雖然從長期來看，每股股利之和並不低於固定股利支付策略所得的股利之和，但它每年波動太大；因此，普通股股東獲取股利的風險也就很大。對普通股票的短期持有者來說，他們不可能或難以得知在其股票持有的這段時間中能獲得多少股利，甚至能否獲得股利；對希望獲取固定股利以利於支付其固定開支的普通股票的長期持有者(如退休基金組織和保險公司等單位)而言，這種股利支付策略則不便於他們的財務收支安排。
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公益金是指按公司稅後利潤提取集體福利等基金。對該類基金的提取，公司享有一定自主權，在法律規定的5％—10％的範圍內提取，具體數額由公司作主。公益金仍是作為普通股權益。
我國還對彌補虧損的資金來源作了明文規定，即：公司應先使用其盈餘公積金彌補虧損，不足時，才可以用其資本公積金補充，這就製約了公司盈餘公積金有虧損時不減少的可能性，使公司自由提取法定公積金的可能性減少
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當一個企業處於高速發展期時，它要求有大量的資金投入，以滿足不斷增長的投資需要，這時如果企業的股東對股利收益要求不高，那麼不但將有利於企業從內部籌集到所需的資金，而且還有利於企業改變資金結構，增強企業的對外籌資能力，使企業能夠順利地發展。當一個企業處於成熟期時，它對投資酌要求已大大減少，從經營過程中產生的閑置現金流量日漸增多，而投資機會又相對不足，因此有能力將盈利以股利的形式分給其股東，處於該時期的企業，要求股東主要由對現金股利感興趣的股東所構成，以便支持公司的現金股利分配政策。

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