生物醫藥行業回顧與展望創新和政策變革帶來投資機會(pdf 9頁)

投資要點：
● 05 年生物醫藥行業走過了平凡而不平靜的一年。全行業
的業績保持了穩定的增長，但是也同時麵臨著許多的壓
力。
● 明年隨著國家對創新的重視，和醫療體製改革迫在眉睫。
我們認為明年醫藥行業的主流投資機會將會集中在創新
能力強和具有醫療體製改革下受益的行業和企業。
● 在原研發上，我們認為國內企業，要有很大的發展，必
然是集中在生物製藥領域。化學藥領域基本沒有競爭力。
● 二次研發上，通用名藥物這一領域是兵家必爭之地。大
家除了仿製專利過期的品種，也在考慮老品種的二次開
發。老品種的二次開發能夠獲得新的專利。而同時在投入
上比較小，對於我們的製藥企業來說，是非常好的一個新
的創新領域。
● 在製劑開發方麵積累了相當的經驗，近年我國製藥企
業在製劑水平的提升上取得了較大的進展。有些企業在國
內競爭日益激烈的情況下，對現有主力品種加工成新的劑
型。使得他們的品種在使用上更顯方便、和療效更好。
● 行業發展瓶頸的突破和政策變化將是行業的變化的主要
催化劑。
● 建議關注具有國家一類新藥品種、具有自主知識產權的
企業，例如: 華神集團、西藏藥業、重慶啤酒、武漢建民
等企業。同時注意跟蹤目前的主力品種發展情況。醫藥流
通企業的中發展潛力大、具有競爭實力的企業。例如：一
致藥業、國藥股份等企業。
● 建議回避高價中藥股、有降價風險的一些品種。
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