金融市場學之遠期和期貨的定價(ppt 54頁)

金融市場學之遠期和期貨的定價目錄：
第一節、遠期價格和期貨價格的關係
第二節、無收益資產遠期合約的定價
第三節、支付已知現金收益資產遠期合約的定價
第四節、支付已知收益率資產遠期合約的定價
第五節、期貨價格與現貨價格的關係

金融市場學之遠期和期貨的定價內容提要：
基本的假設：
沒有交易費用和稅收。
市場參與者能以相同的無風險利率借入和貸出資金。
遠期合約沒有違約風險。
允許現貨賣空行為。
當套利機會出現時，市場參與者將參與套利活動，從而使套利機會消失，我們算出的理論價格就是在沒有套利機會下的均衡價格。
期貨合約的保證金帳戶支付同樣的無風險利率。這意味著任何人均可不花成本地取得遠期和期貨的多頭和空頭地位。
遠期價格和期貨價格的關係：
根據羅斯等美國著名經濟學家證明,當無風險利率恒定，且對所有到期日都不變時，交割日相同的遠期價格和期貨價格應相等。
但是，當利率變化無法預測時，遠期價格和期貨價格就不相等。至於兩者誰高則取決於標的資產價格與利率的相關性。當標的資產價格與利率呈正相關時，期貨價格高於遠期價格。反之，則遠期價格就會高於期貨價格。

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