ch5-capm檢驗（pdf 48）

資本資產定價模型的檢驗
有些學者認為不存在著上麵的線性形式，也就是說，解釋預期報酬的因素除β外，還有其他因素，如公司規模、市盈率等；還有學者認為，Rf可能是不太適當的無風險資產報酬。因此，對CAPM進行檢驗時，就有一個問題，模型能很好地擬合數據嗎？由於E(R)是預期報酬，而預期是不能觀測的，因此，需將預期或事前的形式轉換成可以用觀測數據檢驗的形式。這可通過假設任一資產的報酬是公平博弈，即總體上一種資產的報酬等於預期報酬E(Ri)。其中，εit是隨機誤差項，
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