風險度量培訓教材(PPT 82頁)

主要內容
2.1 風險的度量：基於定義的理解
Risk is in the eye of the beholder
“聖彼得堡悖論”
期望效用函數
一、效用函數
二、期望效用
三、風險態度
風險回避者：期望值的效用>期望效用（凹函數，風險規避者）
風險愛好者：期望值的效用<期望效用
風險中立者：期望值的效用=期望效用
四、風險規避程度的度量
（二）Arrow-Pratt 風險規避度量
風險測度或風險度量（measurement)
Why measures risk?
Variance don’t measure risk!
風險測度（measurement)
風險度量的種類
VaR
VaR模型的不足
一致性風險測度 (Coherent measure of risk)
風險評價準則：一致風險度量
風險評價準則：其它準則
條件風險價值（CVaR）——風險度量方法（二）
CVaR
CVaR模型想對於VaR模型的改進
CVaR的不足
舉例
期望短缺（expectedshortfall)
ES定義
ES的嚴格定義
ES模型在信用資產組合優化中的應用
DistortionRisk-Measure定義
WT-measure的扭曲函數
Wang
Wang-Distortion的一致風險度量證明
各類風險度量函數比較
Var的扭曲函數
CVaR的扭曲函數
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