上市公司資本結構優化問題研究(DOC 6頁)

（一）資本成本。它是指公司為籌集和使用資金所必須付出的代價，
包括籌資過程中發生的籌資費用和用資過程中支付的利息、股利等。
資金占用費又稱資金使用費，主要包括資金時間價值和投資者考慮的投資風險。
如向股東支付的股利、向銀行支付的借款利息、向債券持有者支付的債券利息等。
債務融資的成本主要是必須定期定額支付利息，而且到期必須償還本金，
而股權融資的成本主要是股息的支付。從我國的情況來看。證券市場的規模過小，
而投資者的需求卻很大，加上非流通股的大量存在，證券市場市盈率
(每股市價／每股利潤)和股價都較高，而公司的派息水平則非常有限。
由於股權融資無須付息，也就是說資金占用費為0，根據資金成本率=資金占用費
／(籌集資金總額一資金籌集費用)*100％，便知資金成本為0，
而債務融資的成本顯然大於0，因此，上市公司自然就將股權融資作為資金的主要來源。
　當前我國上市公司的流動負債在債務資本中占了很大比例。
而過高的流動負債將減少企業的營運資金，對企業資金周轉有一定影響
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