上市公司股權結構優化問題研究教材(DOC 9頁)

1 我國上市公司的股權結構現狀及其再融資特征
1.1 我國上市公司的股權結構現狀
1.2 特殊股權下的上市公司再融資
2 上市公司再融資與股權結構變動的實證分析
2.1 上市公司配股融資與股權結構變動的實證檢驗
2.2上市公司增發新股與股權結構變動的實證檢驗
3 上市公司再融資與股權結構優化的理論分析
3.1 上市公司通過再融資優化資本結構能夠實現國有資本的退出
3.2 上市公司通過再融資優化資本結構能夠使公司治理機製更加有效
3.3 上市公司通過再融資優化資本結構能夠實現股權激勵
上市公司公布的年報資料顯示，上市公司董事中有近40%零持股，
總經理中有20%左右零持股；即使有的董事、經理持股，平均持股量也很低。
不可否認，我國上市公司的經營者對公司負有重大的責任，
這樣，如何克服經營者與眾多股東利益不一致的現象，如何避免決策行為的短期化，
就是需要我們認真研究的重大問題。學術界普遍認為，
股權激勵的辦法能使經營者處於類似股東的地位，可以促使他們著眼於股東利益最大化。
但是由於一些基本的製度問題還沒有解決好，
使得對管理層的股權激勵製度在推行中遇到一些障礙，
而其中最難解決的問題就是沒有符合法規規定的股票來源。
如果上市公司利用企業資金從二級市場購買本公司股票，會與《公司法》
中“公司不得收購本公司股票”的規定相抵觸；如果不能從二級市場購入實施經營者持股所需要的股票，
公司隻能將發起人持有的股權轉讓給經營者，這又會與《公司法》
中“發起人持有的本公司股份，自公司成立之日起3年內不得轉讓”的規定相矛盾；
如果在激勵製度中使用非流通股份，則又會由於股票不能在市場上變現、
經營者不能得到實際利益而大大降低激勵效果。但是，
上市公司若在再融資過程中定向將部分股票配售給管理層成員，
管理層持股問題便可以有效地解決，從而使其激勵效果達到最優。
上市公司股權結構優化問題研究-以再融資為角度的實證分析
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