零售行業季度報告(pdf 15頁)

零售行業季度報告

1. 行業回顧與展望....... 3
1.1 宏觀數據：景氣小幅回落，未來穩定增長........... 3
1.2 政策導向：持續向好，過程漫長............ 3
2. 從上往下甄選股票之國際經驗.......5
2.1 國際經驗下零售各種業態的黃金投資期.. 5
2.2 本土投資機會的判斷....... 7
3. 從上往下甄選股票之連鎖百貨：蛋糕在變大，奶油在集中.......... 7
3.1 前提：百貨連鎖是未來若幹年階段中穩定高速成長的投資配置.. 7
3.2 蛋糕在變大，奶油在集中 8
3.3 選擇戰略穩定，管理優良的區域性擴張連鎖百貨........ 10
4. 行業內重點公司簡析：百聯集團相關方 11
4.1 百聯集團：所有相關方動態首要考慮因素......... 11
4.2 百聯股份：未來百聯集團的展示窗口... 12
4.3 友誼股份：優秀的基本麵，尷尬的估值............. 13
4.4 聯華超市：本土最優秀的超市企業...... 14
4.5 華聯超市：基本麵處於較高風險區...... 14

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