中國上市公司治理與價值關係的實證研究分析(doc 7頁)

一、股權結構與公司績效（企業價值）的關係
二、董事會結構與公司績效
三、高管薪酬激勵與公司績效
四、控製權私有收益
五、中國上市公司治理指數研究
六、總結

一般認為，公司治理對提高公司經營績效和公司價值具有重要的影響。現代的公司普遍存在著所有權與控製權的分離，公司治理所要解決的問題就是由於兩權分離所產生的代理問題，即如何使作為代理人的經理層能夠從股東利益的角度實施行動，從公司價值最大化的角度進行決策。同時，股東結構的多元化和股東結構的不對稱，使控製股東有動機利用其控製權來幹預企業采取有利於自己而不利於其他非控股股東利益的行為，即“隧道行為”（tunneling），從而傷害到整體的公司價值。因此，一方麵股權的適當集中可以有利於股東對代理人實施有效的監督，降低代理成本；另一方麵過度的股權集中反而產生另一種交易成本，即隧道效應。所以，合理的公司治理機製要權衡這兩個方麵的因素。
近年來，利用我國上市公司的數據分析公司治理與企業價值的文獻大量湧現，研究的目的主要是考察什麼樣的股權結構、董事會結構、經理層薪酬體係才能有效的改善公司績效。下麵我們就從這幾個方麵對現有文獻進行綜述，由於現有文獻很多，筆者僅就近幾年主要期刊上的文獻進行綜述。

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