某證券公司--房地產行業投資策略報告(pdf 21頁)

2005年房地產市場景氣度持續走低，房價指數先揚後抑.............................4
2006年房地產市場將會保持平穩，房價將維持高位小幅振蕩.....................4
2006年行業景氣度將窄幅回落................4
2006年房價將維持高位小幅盤整............5 機構投資家

INVESTOR
2006年房地產市場將趨於平穩，部分城市房地產市場將持續走強。.7
房地產將進入“後調控時代”.........................8
國內房地產企業依然采取“大而全”的經營模式..................................8
房地產行業“後調控時代”的主要特征................9
房地產市場表現將呈現“區域性差異”.......10
房地產市場走勢具有區域性特點...........10
房地產市場表現的區域性差異將會在較長時間內存在........................10
珠三角主要城市及京津地區的房地產市場將會持續走強....................11
房地產行業投資風險.....13
2006年房地產投資策略：關注區域性行業龍頭.........14
房地產上市公司不應被邊緣化...............14
關注“小而美”的區域性行業龍頭上市公司......14
重點公司研究...............16
陽光股份...............16
金融街...................18
天房發展...............20
圖表目錄
圖1：2005年國房景氣指數及各分類指數走勢............4
圖2：2006年國房景氣指數及價格指數走勢預測........5
圖3：2000年-2004年全國商品房空置麵積（單位：萬平方米）................6
圖4：1994年-2004年全國商品房空置率......6
圖5： 2004年以來的固定資產投資情況（單位：億元）............................6
圖6：我國城鎮居民人均可支配收入(單位：元)..........7
圖7：2006年全國商品房平均售價預測(單位：元).....8
圖8：我國城鎮居民收入與經濟的同比增長率(單位：%).............................8
圖9：房地產企業項目開發流程圖..................9
圖10：國內主要城市的房屋銷售價格指數(%)...........11
圖11：珠三角地區部分城市住宅均價走勢（單位：元/平方米）..............12
圖12：珠三角地區主要城市人均GDP與城鎮人均收入(單位：元)............12
圖13：北京、天津與國內主要城市的房屋銷售價格指數比較（單位：%）.....13
表1：珠三角地區主要城市與其他城市的房價收入比（2004年度數據）12
表2：不同類型的房地產上市公司比較........14
表3：房地產上市公司的產品定位及盈利特征...........15
表4：陽光股份公司主要項目情況（單位：平米、元/平米、萬元）........17

..............................