中金公司股票分析“資產價值提升”(pdf 30頁)

關注在利空出盡後可能出現“季節性年報行情”的機會——曆史上出現“季
節性年報行情”的情況較多。參考去年情況來看（參見當時的市場月報），
季節性行情可能會從投機股開始和結束，高BETA 股（如軟件科技股）、流
動性好的搶籌股（如“聯通”、“長電”）以及超跌股表現可能在一定時期
內表現較為突出；雖然基本麵好的股票還是長期持續推動行情的主要力量。
市場估值水平被進一步的壓縮：中金重點研究股票組合的市盈率在15 倍左右、中金
重點研究組合相對於債市的吸引力超過2.5%、中金研究股票的A-H 股溢價不到30%；
短期資金麵情況可能有所改善：M0-領先指標已開始季節性回升、短期回購利率再度
下降；
調控行為可能“前鬆後緊”，在年初可能會略微鬆一點；如原來全部叫停的所有土地
使用項目有部分可能會放開，可能會帶來調控以來的第二輪反彈；
iv. 中金重點研究公司的總盈利增長60%
短期反彈操作建議適當增持我們推薦組合中前期表現較弱的股票——12 月
中反向操作（賣漲買跌）特征仍十分顯著——11 月份表現較差的公司在12
月中表現相對較好。

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