廣州友誼投資價值分析報告(pdf 13頁)

綜合判斷:估值高於市價，給予“買入” 評級。廣州友誼昨日收盤價8.23元，我們預測05EPS、06 年EPS 分別為0.48 元、0.55 元，送股後動態P/E 分別為13.19 倍和11.51 倍，低於國內外上市的可比公司。即使保守的給予公司16 倍P/E，公司相對估值也高於目前的股價20%以上。調高對價，獲得認同
作為公司唯一的非流通股股東，公司第一大股東廣州市國資委在與流通股東溝通後，將對價水平由每10股送2.7股調高到每10股送3股，並維持原承諾。對價調高後，達到市場預期，公司在二級市場表現良好。在複牌後，截止到12月29日累計漲幅為12.15%。
百貨業是第三個消費高峰的最大獲利者在價格上百貨商店不可能與其他業態競爭，但百貨店在消費者心目中扮演生活美學顧問、時尚情報媒介、文化活動推動等諸多角色。而這些都是消費者越來越注重的幾項生活要素，百貨業將成為第三個消費高峰的最大獲利者。
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