參股重慶有線網提升公司價值(pdf 7頁)

G 中廣通參股重慶網絡還將獲得業務協同效應：
廣電和電信網絡業務源自控股95％的北京融創經緯科技有限公司，目前，融創經緯已經成功開發出用於有線電視數字化的網絡核心設備和寬帶接入設備，其有線電視接入網雙向改造解決方案和技術的纜波產品處於國內領先地位，並通過試驗開始投入商業應用階段。G中廣通參股重慶網絡有助於其硬件和係統產品的銷售， G中廣通將利用其在網絡雙向改造方麵的技術積累幫助重慶有線進行網絡雙向改造，利用纜波技術其改造成本將低於行業平均，初步估算每戶改造成本投入為500元。這一方麵將提高重慶網絡的競爭力，同時G中廣通也獲得穩定的訂單收益。
估值及投資建議：
按照重慶網絡主營利潤率47.7％和淨利率11.5％推算，重慶網絡06、07、08年淨利潤為3333萬元、5207萬元，8211萬元，45％的投資收益對應的EPS為0.05、0.07、0.11元，假設G中廣通本身業務按照10％的速度增長，則合計EPS分別為0.17、0.20、0.26元，以5月30日收盤價計，動態PE為43、35、28倍。
鑒於重慶網絡未來的成長潛力和與G中廣通產生的協同效應，我們認為，G中廣通內在價值已經提升。我們建議投資者積極買入該股票，目標價位為10元。
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