東方證券鋼鐵行業報告(pdf 10頁)

雖然國內鋼鐵市場已經從二季度恐慌下跌中走出，但鋼價
下跌對鋼鐵公司盈利的損傷才剛開始，除了少數優勢公司因產
能快速擴張和高端產品結構形成的緩衝，多數鋼鐵公司盈利將
麵臨大幅下降。
1、國內板材增速仍遠超過其他品種鋼材的增長，隨著國內下
遊需求的逐步減緩，普通板材供過於求的壓力將日趨明顯，均
衡的方式或是通過增加出口亦或是降低銷售價格。
2、在國際市場價格沒有有效擺脫低迷的情況下，我們認為國
際主要鋼廠減產保價的態勢會繼續，但中國鋼鐵產能的快速釋
放將削弱了減產的效果。
3、在國內外鋼價企穩反彈和鋼廠增強采購的驅動下，國內外
鋼鐵原材料價格小幅上漲，國際海運費也從上個月的低點有所
反彈，因為產能過剩，國內焦炭價格下降明顯。
優勢鋼鐵公司將麵臨重估的投資機會。
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