做專業化的資本家-對價值投資的一種理論解讀(pdf 14頁)

內容要點：
價值投資是由格雷厄姆創立，由費雪、巴菲特、彼得林奇等發揚光大，並由巴菲特集大成並取得極大成功的一種投資哲學和投資策略，目前在資產管理領域占居主導地位，對促進資本市場的發展，提高市場效率起到了非常積極的作用。但是，從理論上分析價值投資在社會分工中的作用和地位尚是一個空白，本文擬從資本家職能演變的視角對價值投資進行解讀，並對資本家在市場經濟中的職能有一個更進一步的理解。
對於價值投資演變的闡述，能夠幫助我們真正把握價值投資的本質。我們認為，價值投資的本質就是尋找內在價值與市場之間的差異，並在“市場先生”的幫助下在內在價值和市場價格之間進行套利。而價值投資者的本質則是堅持以價值投資策略進行投資的職業資本家，這一定義包含兩重含義，價值投資者首先是一個職業的資本家，其次他們是以價值投資策略為指導原則來進行投資。價值投資者的核心職能就是以價值評估為基礎，並在此基礎上利用資本市場來進行資本配置。
價值投資者的特征：以價值評估為核心；偏好有穩定曆史的成熟型企業；充分利用市場失效來進行價值和價格的套利；不介入企業的經營，根據股權比例適度介入公司治理。
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