企業價值評估案例課堂(doc 3頁)

這時，另外一位同學要求發言。他說，“企業的價值如果用現在的資產的價值來衡量不是很科學，比如，兩個公司資產都是100萬，一家每年賺10萬，另一家每年虧10萬，價值肯定不一樣。如果用企業的盈利能力來衡量，也很有問題。正如您剛才所說，很難預料這個企業能不能掙錢，能掙多少錢。這好像是一個很怪的問題。不知道老師是怎麼看的？”

黃教授沒有直接回答，而是拋出了另一個問題。“企業的價值和一般商品的價值有什麼區別呢？
“你要買一輛汽車，你交了錢，就能開著車走了。在交易的過程中，汽車還是這輛汽車，它是沒有發生變化的。企業呢？你要記住企業是一個活的東西。它是活的，而不是死的。它每時每刻都在發生變化。今天銷售額增大了，那麼應收賬款就增大了，相應的壞賬計提就增大了，企業的價值就有可能減少了。比如說，你今天簽訂了收購協議，明天一個工人上班故意損壞一個流水線上的關鍵設備。這樣，這條流水線要歇一周，企業的價值就比昨天的價錢低了。從另外一方麵來說，收購企業和我們在菜市場上買的蘿卜和白菜也是一樣的。”聽了最後一句話，有位同學馬上問：“是不是企業的價值是由市場決定的？是由供需雙方討價還價決定的？”“對！你說的非常對！”黃教授深表讚許。“企業的價值不是企業的所有者決定的，也不是由購買者決定的。而是雙方談判協商的結果，是市場決定的。企業隻有在市場上交易了，它才有了一個合適的價值。它如果不交易，你怎麼衡量它的價值呢？”又有同學追問了一句：“是不是可以說企業的價值是‘侃’出來的？”

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