有色金屬行業報告(pdf 8頁)

LME 銅價與美彙歐元之間的相關係數達0.699，可以看出兩者的相關性較
強，其他的金屬價格也是類似的，因此我們認為美元彙率走勢是影響金屬
價格走勢的“快速”變量，美元的波動將直接造成金屬價格的波動。
根據金信宏觀策略部的研究，今後一段時期，美元仍將維持前期走軟態
勢，不同的是美元走軟的速度會減慢，此判斷的主要理由為：
美國持續增長的雙赤字仍然是美元繼續走軟的根本理由，雙赤字持續
擴大的趨勢近期內難以改變。
美國進入加息周期導致美元走軟的速度減緩。由於目前美國的基準利
率已高於歐元區的基準利率，其中存在的套利機會將使美元走軟的速
度減慢。
由此判斷，我們今後一段時期美元走勢在總體上仍將支撐金屬價格，但由
於美國和歐元區存在的利差使得美元走勢對金屬的支撐作用比前期要相對
減弱。
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