行業動態報告(pdf 12頁)

石油和天然氣開采業在第四季度有望繼續取得良好業績。由於全球經濟增長情況依然樂觀、第四季度是全年油氣消耗高峰、油氣供應短期內不可能大幅度增加等原因，原油和天然氣的價格將在四季度繼續維持較高水平，從而使石化上遊業務繼續維持高盈利能力。
煉油業將繼續虧損，但虧損額不會繼續擴大。今年7-9 月，國際原油價格幾乎呈單邊上漲態勢，歐佩克一攬子原油平均價格達到每桶56 美元左右，進入10 月份以來，油價出現了較大幅度的下跌，我們認為第四季度原油平均價格小幅低於第三季度水平的可能性較大，而由於國內成品油價格大幅低於國際水平，在國際原油價格下跌的情況下國內成品油價格也能比較穩定，因此在國家成品油定價機製不發生變動的情況下，倒掛的成品油－原油價格將使煉油業繼續虧損，但虧損額不會繼續擴大。
化工業務盈利能力難有起色。原油價格高企和化工產品價格下跌使第三季度的化工毛利大幅度下降，行業內代表性上市公司的毛利率出現了加速下滑跡象。由於產能持續擴大和下遊對化工品價格的承受能力下降，化工產品價格在四季度難以上漲，然而高成本的狀況卻依然存在――這勢必使化工業務的盈利能力在四季度難有起。
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