近期擬上市兩家公司投資分析(pdf 6頁)

1. 產品單一的細分行業龍頭——利爾化學
2. 產業鏈完整的矽材料、半導體公司——立立電子

利爾化學為氯代吡啶類除草劑係列細分行業龍頭，主要產品有較高的市場地位，產品工藝難度較大，有一定的技術壁壘，但公司發展也麵臨較多不確定性：較高的產品毛利率吸引了一批進入者，競爭激烈程度加劇，加上人民幣的升值趨勢，公司毛利率有下降壓力；公司規模較小，產品結構單一，麵臨一定的風險：公司開拓國內市場進程，和募投項目實現產業化時間較長，都增加了公司未來業績的不確定性。若二級市場定價較低，建議擇機投資。
立立電子主要業務為矽單晶錠、矽拋光片、矽外延片及功率肖特基二極
管芯片的製造和銷售。雖然與較早借助上市東風，已形成較大規模的中
環股份相比，公司在成長性、和規模上麵略遜一籌，但公司在下遊需求
旺盛，產品毛利率上升的推動下，也取得不錯的發展。我們認為公司最
大的亮點在於其完整的產業鏈，使得公司毛利率處於同業上市公司的最
高水平。多晶矽供應問題得到解決，長單價格低於中環。未來在挖掘現
有產能和募投項目投產的推動下，業績將維持較快速度的增長，因此我
們建議關注。

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