2008年8月零售業投資策略報告(pdf 6頁)

一、上半年國內消費市場表現穩定
二、零售上市公司上半年表現應平穩
三、多重因素影響下的穩定增長
四、8 月行業評級、策略及重點股票

上半年國內消費市場表現穩定。
上半年，國內社會消費品零售總額為51043 億元，同比增長21.4%，實
際增長與去年基本持平；千家核心商業企業零售指數同比增長20.1%，
扣除物價因素，實際增長12.6%，比去年同期回落1.7 個百分點。
多重因素影響下的穩定增長
綜合未來各種可能會影響居民消費的因素，既有不利方麵，亦有有利方
麵：不利方麵主要表現在物價高企、財富縮水對於消費的抑製；有利因
素則為奧運刺激以及政府可能會采取的拉動內需促消費的政策。我們對
行業的判斷是增速雖會放緩，但增長仍會持續，總體增長還是會呈現比
較平穩的態勢。
中報難有驚喜。
綜合各種因素，我們判斷零售業上市公司上半年的業績難有超預期表現，但增長的穩定性仍然是其共性，我們預估2008 年上半年零售公司的平均業績增長應該在30-40%左右。

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