工業運輸行業投資策略報告(pdf 58頁)

工業運輸行業投資策略報告目錄:

一、投資主題 3
二、美國與歐洲：外包進展 7
三、海運業：變向 12
四、空運業：挑戰仍存 26
五、貨代業：增長可能更嚴峻 30
六、港口業：存在機會，但風險更高 33

工業運輸行業投資策略報告內容摘要:

2008 年全球貿易應合理增長
過去，全球集裝箱貨運增長受美國的消費品需求和亞洲的商品需求主導。雖然目前商品領域依然如此，但在美國消費不振、準商品集裝箱貨運以及美元走軟的共同作用下，集裝箱貨運市場情況發生改變。
全球貿易流向已改變，美國出口正以每年 15%-20%的速度增長，而進口則日益下滑。我們認為亞歐貿易將繼續增長，得益於生產外包，盡管受經濟減速拖累，貿易增長將顯著放緩（瑞銀預計2008 年增速將為10%，低於去年的19%）。盡管我們仍對 2008 年餘下時間內的前景表示樂觀，但我們對2009 年則持更審慎態度，預計2009 年亞歐經濟增長將減速，恐將拖累全球貿易增速。基於此，我們對集裝箱航運仍保持審慎，根據業務地理分布情況和估值，隻選擇了幾支相關個股。但是，不斷上漲的燃料成本是圍繞運價及顧客/運營商反應的主要未知因素。

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