公司收購的運作與技巧(ppt 53頁)

公司收購的運作與技巧目錄：
第一節、公司並購概論
第二節、公司並購運作
第三節、公司並購技巧
第四節、公司資產重組
第五節、公司控製
第六節、投資銀行在M&A中的作用

公司收購的運作與技巧內容摘要：
1. 公司並購的概念
公司並購是一個公司通過產權交易取得其他公司一定程度的控製權，以增強自身經濟實力，實現自身經濟目標的一種經濟行為。公司並購是證券市場發展到一定階段的產物，是現代市場經濟背景下極為普遍和正常的現象。在公司並購中投資銀行發揮極為重要的作用。
公司並購實際是公司兼並與收購的簡稱（mergers & acquisitions ,M&A），在不同的情況下對其有不同的理解與認知。
Mergers：合並或兼並。通常情況下，物體或權利主體之間的融合或相互吸引，通常一方在價值或重要性上要弱於另一方。在這種情況下，融合成A+B A
Acquisition：收購，通常指獲得特定財產所有權的行為。
Consolidation：合並統一，特指合並動作或結果狀態，與Mergers不同的是， Consolidation是指兩個公司都被終止，成立一個新的公司：A+B C
Take over：接管，指取得經營或控製權，並不限於絕對的產權轉移。
Tender offer：公開收購要約或標購。
狹義：吸收合並或新設合並
一個企業欲將另一個正在經營狀態中的企業納入其集團中或一個企業借兼並其他企業來擴大市場占有率或進入新領域，甚至將該企業分割出售牟利。這種意義上的並購包括吸收合並、新設合並、股權或資產購買等。
廣義：除並購外，任何企業經營權的轉移均包括在內。
2.公司並購的類型
2.1 按照並購出資方式劃分
出資購買資產式並購
出資購買股權式並購
股票置換資產式並購：在此類並購中，目標公司應承擔兩項義務，一是同意解散公司，二是把所持有的收購公司的股票分配給目標公司的股東。
股票置換式並購
2.2 按行業關係劃分
橫向並購（horizontal M&A）：競爭對手之間的合並，結果是資本在同一領域或部門集中，優勢企業吞並劣勢企業，組成橫向托拉斯，實現最佳經濟規模。橫向並購的條件是：收購公司有能力擴大經營規模，雙方的產品及服務具有同質性。應注意的是，這種並購因限製競爭，可能招致反壟斷訴訟。

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