代理成本的類型與控製(doc 11頁)

代理成本的類型與控製目錄：
一、代理問題的類型
二、代理成本的治理機製
三、對完善我國公司治理的幾點啟示

代理成本的類型與控製內容摘要：
現代公司的經濟重要性在於它將許多分散的資本加以集中，並聘用具有專業知識的職業經理人來運作企業。所有權與經營權的分離使得公司製相對於合夥或獨資企業而言，集聚了更充裕的資本，所以公司製企業在尋求項目投資和生產營運時具有較強的規模效應。在實現上述利益的同時，公司所有者也將資產的營運權賦予了職業經理人。當股東將經營權賦予經理人員時，經濟意義上的委托—代理關係便出現了。作為代理人的經理人員負責製訂決策以增加股東的財富。股東將公司視為一種投資工具，他們期望經理人員努力工作以實現股東財富最大化的目標。經理們利用自身的人力資本為股東創造價值，他們將公司視為獲取報酬以及自我價值實現的源泉，他們為了達到自身的目標，有時會以犧牲股東財富為代價製訂決策從而使自身利益最大化。對股東來講，防止經理人員做出自身利益最大化決策的唯一辦法是設計有效的雇傭合約，指明在所有可能的情況下經理人員應該采取的特定行為。在信息完全的情況下股東能合理地設計上述合約，但是現實世界的信息是不對稱的，股東並不完全了解企業的管理活動與投資機會，作為代理人的經理階層比作為委托人的所有者更了解企業生產、收益和成本等方麵的信息，因此，在這種情況下，經理階層就可能采取偏離股東財富最大化的決策而使自身利益最大化，同時股東也就必須承受由經理人員最大化自身利益行為所引致的代理成本，這種情況通常稱之為代理問題。代理問題會直接影響公司的投資、營運與財務政策，代理行為的“弱無效”有可能導致股東價值的顯著減損。我們將代理問題歸納為以下四類，對於不同類型的公司而言，不同種類的代理問題對其造成影響的程度不同。

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