所羅門與國債拍賣招投標案例分析(ppt 34頁)

所羅門與國債拍賣招投標案例分析目錄：
一、 所羅門的國債部
二、 美式招標與荷蘭式招標
三、 國債招標規則
四、 新投標規則
五、 ......

所羅門與國債拍賣招投標案例分析內容摘要：
美式招標，即以募滿發行額為止的中標商各個價位上的中標收益率作為中標商各自最終中標收益率，每個中標商的加權平均收益率是不同的。
荷蘭式招標，即以募滿發行額為止的中標商最高收益率作為全體中標商的最終收益率，所有中標商的認購成本是相同。
國債招標規則
國債招標及二級市場主要受財政部管理，同時受證券與交易委員會“1934年交易法”調整。
國會1986年修改了“交易法”，授權財政部製定正式規則的權力。但財政部認為製定新規則會增加交易成本，仍通過新聞發布會的形式公布非正式規則，並參考交易商的意見。
非正式規則在具備更多彈性同時，卻降低了約束力。

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