2007年下半年A股投資策略—技術進步-現代製造業的長期價值(PDF 72)

目 錄
一、市場分析：估值與業績的賽跑·1
1、中國股市進入了“複雜階段”··1
2、股市過熱的背後·2
3、估值與業績的賽跑4
4、曆史上的牛熊經驗6
5、我們的分析思路：回歸業績主導·8
二、長期業績持續性：技術進步的視點10
1、資本紅利、技術進步和業績增長··10
2、技術進步與勞動生產率提升·11
3、勞動生產率對企業業績的影響13
4、未來勞動生產率增長能否持續？··15
5、技術進步對行業盈利的影響·19
6、技術進步推動業績的一個小結21
三、短期業績的可預見性：基本麵的視點··22
1、企業盈利因素的財務分解·22
2、企業盈利增長的“資本紅利”因素·23
3、企業盈利增長的行業景氣因素25
4、業績基本麵因素的一個小結·28
四、行業配置與行業展望28
1、自上而下的行業選擇28
2、自下而上的行業選擇29
3、綜合行業配置30
4、重點推薦十七隻股票的組合·32
5、重點行業展望（按配置狀態排序）·32
五、數據分析與估值··59
1、市場估值··59
2、宏觀因素··61
3、市場及技術因素··63
4、國際估值比較65
六、圖表附錄67
1、股票市場回顧67
2、宏觀經濟指標69
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