中信證券-光纖光纜行業投資價值分析-全球暖流下的加速複蘇-060912(pdf 12)

投資要點
日本、北美的FTTH 逐漸大規模鋪開，其中日本FTTH 用戶到05 年底
已經超過450 萬，美國的FTTH 用戶到06 年中也已經達到65 萬，FTTH
的全球性啟動使得全球的光纖光纜市場加速複蘇。
我國的光纖光纜市場在全球回暖的大氣候下同樣加快複蘇腳步，年增長
速度將保持在10％以上，而3G 與FTTH 是其成長的兩大因素。當前電
信業運營格局以及目前傳輸網絡的技術現狀，決定了必將對於光纖光纜
產生巨大的需求，我們預測3G 直接相關的接入網建設將產生大約300
萬到500 萬芯公裏的光纖需求量；而光纖光纜投資將達到40 億人民幣。
FTTH 是光纖光纜行業長久的實質性推動力，包括建設成本、市場需求
等一係列的啟動條件正在逐日完備，我們認為FTTH 將有望借助奧運等
示範性應用的力量，於2008 前後起飛，屆時將產生每年數百萬芯公裏
的市場需求
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