有色金屬行業2006年中期投資策略-分化調整，價值重現（PDF 16）

當前觀點：調整與分化並行?調整之一：對於采礦業而言，源於加息預期的變化由於通漲壓力加大，使得前期市場普遍預期美元加息空間有限的結論動搖，美元因加息預期強化而反彈，帶動金屬價格大幅度調整，而相關采礦業上市公司的股價隨之而大幅回調；但由於金屬供需基本麵仍未發生改變，未來加息預期變化之後，金屬價格仍將反彈。?調整之二：對於深加工企業，屬於係統性風險與采礦業不同，我們認為，深加工企業的調整屬於係統性風險，並非源於投資價值的下降。?分化：一榮俱榮的格局將會改變，趨勢投資存在矯枉過正之嫌我們認為，前期整個有色板塊一榮俱榮的現象存在非理性，後期將存在分化，真正具有競爭力和投資價值的公司是投資者的合理選擇；而近期資源股價格緊密跟隨金屬期貨價格波動而波動，調整幅度過大，已經有矯枉過正之嫌，真正具有供需基本麵支撐的資源股已經存在低估，值得投資者繼續關注。
..............................