買殼上市理論和案例（推薦pdf69）

如何買殼上市
買殼上市是指非上市公司購買一家上市公司一定比例的股權來取得上市的地位，然後注入自
己有關業務及資產，實現間接上市的目的。一般而言，買殼上市是民營企業的較佳選擇。由
於受所有製因素困擾，無法直接上市。
買殼上市一般要經過兩個步驟。首先是買殼，即收購或受讓股權。收購股權有兩種方式，一
是收購未上市流通的國有股或法人股，這種收購方式的成本較低，但是困難較大。要同時得
到股權的原持有人和主管部門的同意。
場外收購或稱非流通股協議轉讓是我國買殼上市行為的主要方式。根據上海市場1999 年上
半年買殼上市行為統計，在場外收購方式中，發生頻率最高的三種方式為國有股轉讓(40%)、
法人股轉讓(40%)和收購控股股東(12%)。其中國資局、政府部門控股的企業買殼上市動作最
多。另外，證券公司和投資公司涉足買殼上市的現象日益增多。如重慶國股控股重慶路橋
(600106)、北京首創控股寧波中百(600857)。
另一種方式是在二級市場上直接購買上市公司的股票。這種方式在西方流行，但是由於中國
的特殊國情，隻適合於流通股占總股本比例較高的公司或者“三無公司”。二級市場的收購
成本太高，除

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