MKXZ高層管理論叢——市場與戰略(pdf 10頁)

市場與戰略
對管理者來說了解市場預期不易要
改變市場預期就更困難然而兩者都
可以做到不過使用的是科學方法而
不是施展魔法
許多管理者被市場上傳來的種種相互矛盾的信息弄得不知所措一家公
司的經濟效益取得了極大的改善可是接踵而來的卻可能是公司股票價格一落
千丈公司的業績微微超過一致評估的水平就能把它的股票價格推上一個新的
高峰讓管理者弄不明白他們怎麼能獲得市場所期望的不凡業績不管發生哪
一種情況他們都隻能舉起雙臂無奈地抱怨市場風雲變幻無理可說隻得
按老路子做他們的生意
鑒於市場慣於向邏輯常理提出挑戰許多管理者不采用全額股東回報(total
return to shareholders,簡稱TRS 包括紅利和股票增值)作為他們主要的決策手
段也就不足為奇了他們通常采用融資後收益(postfinancing returns) 主要
是淨現值(net present value,簡稱NPV)和經濟增值(economic value added, 簡稱EVA)
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