人民幣彙率變動及其對主要行業和上市公司的影響(pdf 36頁)

主要結論：
近期國際國內環境的變化使得市場對人民幣升值預期再度加大。由於央行已經開始采取升息的方法來調控經濟，出於對經濟緊縮性作用的擔心，我們認為央行短期內應該不會調整彙率，仍將更多的傾向觀察利率的作用。但如果多次小幅調高利率經濟依然保持高速增長，或者美元持續貶值、國際原材料（包括石油）價格上升引發輸入型通脹惡化，則將迫使政府轉而采用變動彙率的方法來調控經濟。具體應該會采取小幅擴大彙率浮動範圍的方式，使人民幣升值3——5%。
我們認為，人民幣升值將對原材料或設備依賴外國采購為主，或擁有高流動性人民幣資產的行業是長期利好；對有大額美元外債的行業將產生一次性彙兌收益；而對以出口型為主的行業以及產品國際定價的行業衝擊較大。
具體來說，人民幣升值對各行業及上市公司影響相當複雜且有區別。其影響簡要如下：
石化行業：人民幣升值將使國際定價的原油、石化產品價格下跌，對原油采掘業、石化加工業不利，對煉油業有利
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