購並與重組戰略(ppt 22頁)

第八章購並與重組戰略
概念
當前全球並購的新態勢（2003年）
當前國內並購的態勢（2003年）
例：NOL成功並購APL
合並與收購
合並（Merger）
收購（Acquisition）
接管（Takeover）
企業收購的動機與可能帶來的問題……
有效的購並過程
詳細調查研究——購並分析——談判——收購後的整合方案
購並分析程序
評估企業自我價值
確定並購策略
選擇和審查購並目標
評估目標企業的價值
評估協同效應
評估購並後聯合企業的價值
要求：聯合企業的價值應大於購並前雙方獨立經營的價值
NPV（A+B）>NPV（A）+NPV（B）
投標公司願意為目標公司支付的最大價格P=NPV（A+B）-NPV（A）
A—為投標公司；B—為目標公司；NPV—為淨現值
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