籌資篇——資本成本與資本結構(PPT 48頁)

第五章 資本成本與資本結構第六章 股利政策與內部籌資第七章 各種長期籌資方式
第五章 資本成本與資本結構
一、資本成本的概念和種類
其中： P0—籌資收到的資金總額 f —籌資費用 CFt—第t期的資金流出 K—資本成本
債券資本成本的一般計算公式為  It（1-T）+Bt B0（1-fb）=∑———————— 公式（5—2） （1+Kb）t
在公式（5—3）中，假設每年利息相同，期限無限長，則麵值貼現部分Bn/（1+Kb）n 趨於0，可忽略不計，而利息貼現部分是永續年金。則債券資本成本計算公式為
長期借款若附加“補償性餘額”條款（compensating balance ，CB）時，應從長期借款籌資額中扣除補償性餘額，從而資本成本會提高。
2普通股資本成本（cost of common stock）
股利增長率g的估計，可以按照證券估價一章所介紹的兩種方法進行估計。

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