國有企業兼並中的產權障礙(doc 30頁)

國有企業兼並中的產權障礙目錄：
一、引言
二、一個例子
三、數學模型
四、模型的應用和政策含義

國有企業兼並中的產權障礙內容簡介：
當前國有企業兼並中的困難主要表現為被兼並方在職經理或地方政府主管部門的反抗。在職經理的反抗當然不是中國的獨特現象。即使在市場經濟國家，當麵臨被兼並的威脅時，在職經理也要通過各種各樣的辦法來反兼並。但無論從何種指標看，中國國有企業在職經理對兼並的反抗要嚴重的多。許多增強效率的兼並常常由於在職經理或地方政府的反對無法進行，或者，即使兼並已經發生，兼並後潛在的帕累托改進也無法實現。
如果企業的控製權收益和貨幣收益屬於同一個人（或者經理占有的股份足夠大），我們回到表1的情況。如果控製權收益和貨幣收益屬於不同的人所有，均衡結果依賴於企業經理和股東之間的治理結構。第一種可能是，有關企業進入（兼並）的決策由股東擁有，實際的博弈如表3所示（括號內的數字是經理的收益），兩個純戰略納什均衡仍為（進入，不進入）和（不進入，進入）（在退出的情況，其中的一個企業將兼並另一個企業），與表1相同。

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