長期籌資決策實務(ppt 60頁)

長期籌資決策實務目錄：
一、 籌資決策與有效資本市場
二、 發行股票籌資
三、 長期借款籌資
四、 長期債券籌資
五、 認股權證與可轉換債券籌資
六、 租賃籌資

長期籌資決策實務內容提要：
一、籌資決策
籌資決策通常包括：
確定籌資的數量；
確定籌資的方式：債務籌資或股權籌資？
確定債務或股權的種類；
確定債務或股權的價值。
籌資決策能增加公司價值嗎？
以過高的價格發行證券；
降低籌資成本；
金融創新(從開發和發行具有獨創性的證券中得到好處）。
二、有效資本市場假設
有效資本市場是指資產的市場價格充分反映所有有關的、可用信息的資本市場。
（一）有效市場的類型：
弱型有效市場：
證券價格充分反映了過去的價格、交易量等信息；
半強型有效市場：
證券價格充分反映了所有公開可用的信息；
強型有效市場：
證券價格充分反映了所有的相關信息，包括公開的和內幕的信息。
對美國資本市場不同的研究，基本上支持了弱型效率和半強型效率的假設，但沒有證據支持強型效率。
（二）有效資本市場對公司財務的意義
投資者隻能期望獲得正常的收益率；
公司應該期望從它發行的證券中獲得公允的價格；
不存在財務幻覺，公司股票價格不會因會計方法的改變而變動；
財務經理不能通過使用公開的信息來選擇最佳的證券發行的時機；
公司發行證券的數量多少不會引起證券價格下跌。

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