行業特征繼續淡化，關注公司成長性和估值國際接軌壓力帶來的股價二元化趨勢(pdf 14頁)

投資要點：
“國九條”的落實程度是決定今後行情高度和長度的關鍵
市場從4 月初開始大幅下跌和近日的大幅反彈，主要都是政策
的影響，表明目前我國證券市場還處在轉軌階段，短期內政策
的影響還起著重要影響。下一步的政策動向，將確定市場中長
線走勢。
自下而上的個股精選策略在4 季度將繼續有效
前期市場的大幅下跌，使得許多行業和上市公司的股價估
值水平已於成熟的國際市場估值水平提前接軌，但目前不
少行業和許多上市公司的估值水平還很高，在與國際市場
接軌已呈現不可逆轉趨勢下，我國證券市場的價值回歸之
路還將持續進行。我們判斷行業和個股的兩極分化趨勢還
將延續，因此個股選擇是目前決定投資成功與否的關鍵因
素之一………………
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