管理層收購(doc 70頁)
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- 並購重組
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- 管理層收購
管理層收購的目錄：
第一部分 管理層收購的基本原理
第二部分 管理層收購操作實務
第三部分 管理層收購實例
第一部分 管理層收購的基本原理
MBO是LBO(杠杆收購)的一種特殊形式，它限定收購主體是目標公司內部管理人員，方式是通過借債融資收購獲取控股股份。這裏特別指出的是，通過獎勵、期權行權、主管部門劃撥等皆不是MBO。
一、管理層收購產生（經理人融資收購management buyouts MBO）的背景
經理人融資收購發源於英國。1980年，英國經濟學家邁克?萊特(Mike Wright)在研究公司的分立和和剝離時發現了一種奇特的現象：在被分立或剝離的企業中，有相當一部分被出售給了原先管理該企業和管理(或經理)層。在當時的研究中，這種現象還沒有名字，人們籠統地把它稱之為“buy－outs”。後來，英國對此類收購進行融資的主要機構工商金融公司(Industrial and Commercial Finace Corporation)把這種現象起名為經理人融資收購(management buyouts),簡稱為MBO，該名稱一直沿用至今。MBO的一種重要的變體是職工經理人融資收購，即原有企業的職工和管理人員共同出資買下公司，從而改變公司的所有權結構。在工商金融公司和諾丁漢大學(Nottingham University)的聯合倡導下，1981年3月，英國首屆關於MBO的全國性會議在諾丁漢大學舉行，引起了工業界和學術界的廣泛關注，極大地促進了對MBO的研究。此外，英國還成立了專門的MBO研究機構，建立了龐大的數據庫，定期出版刊物。此後，在美國和歐洲大陸，這種新的收購方式也得到了很大的發展。一些由計劃經濟向市場經濟轉型的國家，如俄羅斯、東歐國家，也在某種程度上，采用了MBO形式，以加快其轉軌速度。
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