某公司治理的綜效與風險管理(ppt 33頁)

某公司治理的綜效與風險管理內容提要：

一般來說，控股公司若一味追求「以大為美」，則往往不能達到其原本設定的目的控股公司的優點:大規模經濟的效益–降低成本費用提供消費者「一次購足」、「交叉消費」的便利性內部資金調度及使用的效益性較大的規模是否能夠分散營運風險？將不同的子公司放進同一管理架構之後，其相關性反而可能增加;由於商譽及危機管理上的考慮，反而可能加重了整體的風險市場競爭度降低後，一個由控股公司主導的寡占市場可能降低市場整體的營運效率假設:將控股公司的「綜效」分成三個階段來考慮:

第一階:同一風險因素內的綜效(例如：銀行業務單位的風險)第二階:同一子公司、但跨風險因素的綜效(例如：保險子公司內的資產、負債、及營運風險)第三階:不同子公司間的風險(例如：銀行與保險間的風險)實證結果*:與事前的看法有相當大的出入第一階的風險分散的效果可達25％至50％;

其次為業務單位間風險分散的效果：約為15％至25％;再其次為跨子公司(第三階；僅為5％至10％)台灣實證研究的結果可資借鏡。

控股公司的風險分散效益為其「綜效」的反應由於第三階綜效的效果不彰，因此分離式的監理方式並無不妥此一結果亦反映在台灣初期的金融合並案件上巴塞爾國際公約(Basel 2)使用分離式的方法計算控股公司的風險性資本控股公司中的銀行與保險部門分別計提風險性資本此一計提的方法並未考慮不同子公司間可能產生的綜效比較進步的監理方式為以風險考慮為基礎(Risk-based)，例如英國金融服務監理機關(FSA)
即為一例成功的資本整合有賴於各個管理單位對於各種風險深切的了解。

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