某公司價值管理評估凱茲瑞納(pdf 37頁)

某公司價值管理評估凱茲瑞納目錄：
一、公司價值評估
二、現金流貼現分析
三、評估資產價值還是權益資本價值
四、終值
五、清算企業的終值
六、永續年金的終值
七、增長型永續年金的終值
八、....................

某公司價值管理評估凱茲瑞納內容提要：
優點
◆ 現金流以特定的預測和假設為基礎
◆ 能使我們看到戰略變化帶來的影響
◆ 價值評估同基本麵緊密聯係
缺點
◆ 如果你的預測（假設）相當好，現金流就同樣好
◆ 可能忘記某些事情
◆ 需要預測管理者的行為（除非你有控製權）
◆ 需要運用理論（如，資本資產定價模型CAPM）測算貼現率，這種測算在某些特殊情況下可能不正確或不精確。
利： 簡單＋充分信息市場對貼現率、增長率的評價是一致的充分利用市場信息弊：假設公司在成長性、資本成本、商業地位、杠杆效益方麵具有相似性難以發現真實的公司價值難以融入公司特有的信息會計上的不同如果每個人都運用可參照公司作比較，那誰來做實際上的基礎性分析呢？

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