機構投資者內生流動性風險管理及其控製策略(ppt 72頁)

機構投資者內生流動性風險管理及其控製策略目錄：
一、概念與背景
二、度量方法
三、管理方法
四、數值算例分析

機構投資者內生流動性風險管理及其控製策略內容提要：
們對流動性一詞的理解和解釋不完全相同，但有一種較為流行的解釋，就是將“流動性”定義為“資產在不發生損失的情況下迅速變現的能力。
內生流動性風險是指機構投資者在調整倉位時，因自身交易的速度和頭寸規模等原因，使接下來的交易不能按照事前期望的價格成交的風險，該風險在一定程度上可以度量與控製。對於機構投資者而言，提交指令形式、交易策略選擇和交易進程控製對交易成本的影響巨大，而這些正是內生流動性風險。
考慮內生流動性風險的VaR是指給定置信水平和持有期，投資者采用某種交易策略對一定頭寸規模的資產進行變現時的最大變現損失，稱為LrVaR。
證券市場流動性是刻劃證券市場特性的重要指標之一，流動性是指金融資產持有者按該資產的價值或接近其價值出售的難易程度。有許多衡量市場流動性的方法。 托賓（Tobin）曾提出一種考核流動性的方法，即如果賣方希望立即將其所持有的金融資產出售的話，用賣方可能損失的程度作為該資產流動性好壞的衡量標準。

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